Stock Optionen Down Round

BREAKING DOWN Down Round. Während jede Finanzierungsrunde in der Regel führt zu einer Verwässerung der Eigentumsverhältnisse für bestehende Investoren, die Notwendigkeit, eine höhere Anzahl von Aktien zu verkaufen, um die Finanzierungsanforderungen in einem Down-Round zu erreichen, erhöht den Verwässerungseffekt Aufgrund des Potenzials für drastisch niedrigere Eigentümer Prozentsätze, die Erhöhung des Kapitals in einem Down-Round ist oft ein Unternehmen letzter Ausweg, aber die neue Finanzierung kann das Unternehmen nur die Chance, im Geschäft zu bleiben. Startup Unternehmen oft Kapital mit einer Reihe von Finanzierungsphasen, die als Runden im Allgemeinen bezeichnet werden , Wie es ein Geschäft entwickelt, werden die sequentiellen Finanzierungsrunden zu fortschreitend höheren Preisen durchgeführt, um die zunehmende Bewertung des Unternehmens zu berücksichtigen. Es gibt jedoch mehrere Bedingungen, unter denen die jüngsten Investoren einen niedrigeren Preis als die vorangegangene Finanzierungsphase verlangen können A down round. Failure, um Benchmarks zu treffen. Während die frühesten Investoren in Startup-Unternehmen dazu neigen, zu den niedrigsten Preisen zu kaufen, haben die Anleger in den nachfolgenden Runden den Vorteil zu sehen, ob Unternehmen in der Lage waren, bestimmte Benchmarks einschließlich Produktentwicklung, Key Hires und Einnahmen zu erfüllen Wenn Benchmarks verpasst werden, können nachfolgende Anleger auf niedrigere Firmenbewertungen für eine Vielzahl von Gründen bestehen, einschließlich Bedenken über unerfahrenes Management, frühen Hype gegenüber der Realität und Fragen über die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen Geschäftsplan auszuführen. Erweiterung des Wettbewerbs. Geschäfte, die eine klare haben Vorteil vor ihrer Konkurrenz, vor allem, wenn sie in einem lukrativen Bereich sind, sind oft in einer großartigen Position für die Beschaffung von Kapital von Investoren Doch wenn diese Kante verschwindet aufgrund der Entstehung der Konkurrenz, können Investoren versuchen, ihre Wetten zu hecken, indem sie niedrigere Bewertungen auf Folgende Finanzierungsrunden Im Allgemeinen vergleichen die Investoren die Produktentwicklungsstadium-Management-Fähigkeiten und eine Vielzahl anderer Metriken von konkurrierenden Unternehmen, um eine faire Bewertung für die nächste Förderrunde zu bestimmen. Funding From Venture Capital Firms. Down Runden können auftreten, auch wenn ein Unternehmen getan hat Alles richtig Um das Risiko zu bewältigen, verlangen Risikokapitalfirmen oftmals niedrigere Bewertungen sowie Maßnahmen wie Sitze im Vorstand und Beteiligung an Entscheidungsprozessen Während diese Situationen zu erheblichen Verwässerungen und Verlust der Kontrolle durch die Firmengründer führen können, Die Beteiligung einer Venture-Capital-Firma kann genau das, was das Unternehmen benötigt, um seine primären Ziele zu erreichen. Wie tun Aktienoptionen work. Job Anzeigen in den Kleinanzeigen erwähnen Aktienoptionen mehr und mehr häufig Unternehmen bieten diesen Vorteil nicht nur für Top-bezahlte Führungskräfte Aber auch zu Rang-und-Akte-Mitarbeitern Was sind Aktienoptionen Warum sind Unternehmen, die ihnen anbieten, haben die Mitarbeiter einen Gewinn, nur weil sie Aktienoptionen haben Die Antworten auf diese Fragen geben Ihnen eine viel bessere Vorstellung über diese immer beliebter Bewegung. Let s Start Mit einer einfachen Definition von Aktienoptionen. Stock Optionen von Ihrem Arbeitgeber geben Ihnen das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien Ihrer Firma s Lager während einer Zeit und zu einem Preis, dass Ihr Arbeitgeber spezifiziert zu kaufen. Bei privat und öffentlich gehaltenen Unternehmen bieten Optionen zur Verfügung Aus mehreren Gründen. Sie wollen zu gewinnen und halten gute Arbeiter. Sie wollen ihre Mitarbeiter zu fühlen wie Besitzer oder Partner im Geschäft. Sie ​​wollen Fachkräfte mieten, indem sie Entschädigung, die über ein Gehalt hinausgeht Dies gilt insbesondere bei Start-up-Unternehmen Die so viel Bargeld wie möglich halten wollen. Go auf die nächste Seite zu lernen, warum Aktienoptionen sind vorteilhaft und wie sie angeboten werden, um Mitarbeiter. Print Wie können Aktienoptionen arbeiten 14. April 2008 br lt Personal-Finanzen Finanzplanung gt 15. März 2017 href Citation Date. Rounds of Financing. Probability-Adjusted APV Returns Analysis. In unserer Diskussion über APV betrachteten wir eine einzige Runde der Investition, die über zwei Jahre inszeniert wurde, dh eine Anfangsinvestition des VC im Jahr 0, gefolgt von einer weiteren Investition im Jahr 1 Unternehmerinnen und Unternehmer erwerben jedoch oft Kapital in mehreren Finanzierungsrunden, so dass sie in jeder Folgerunde höhere Pre-Money-Bewertungen nutzen können. Die Bewertung kann über die nachfolgenden Runden steigen, da die Unternehmen den Proof-of-Concept zeigen, ihre Kundenbasen wachsen oder Andernfalls steigern sie ihre Erfolgswahrscheinlichkeiten Im Gegensatz zu den Etappen, wird jede Runde selbstständig bezahlt und beinhaltet ein neues Termblatt, in dem die Merkmale der Investition angegeben sind. Anleger in frühen Runden investieren typischerweise in nachfolgende Runden, um ähnliche Eigentumsanteile in einem Unternehmen im Laufe der Zeit aufrechtzuerhalten Erforderlich, um Gehälter für das Management-Team, RD, Proof-of-Konzept, Prototyp-Entwicklung und Prüfung, etc. zu unterstützen. Quellen des Kapitals können persönliche Fonds bootstrapping, Freunde, Familie und Engel Investoren in der Regel eine reiche Person, die in Start-up investiert Unternehmen Die Wertschätzungen in diesem Stadium werden typischerweise von subjektiven Faktoren wie Gutachten des CEO und Managementteams, Neuheit der Wertvorstellung, Bewertung des geistigen Eigentums, erwarteter Time-to-Market, erwarteter Weg zur Profitabilität, geschätzten Kapitalbedarf und Verbrennungsrate, Syndikatsrisiko, Sektorvolatilität und Dealstruktur Die Kapitalerhöhung ist aufgrund ihrer Verwässerungseffekte bei minimalen Bewertungen begrenzt. Das Ziel während der Saatbühne ist es, ein talentiertes Team zusammenzubringen und Entwicklungsmeilensteine, Proof-of-Concept und alles andere zu erreichen Ermöglichen es einem Unternehmen, Investoren für die nächste Runde der Finanzierung zu gewinnen. Series A Round. Typisch ist die Serie A die erste institutionelle Finanzierung des Unternehmens und wird von einem oder mehreren Venture-Investoren geleitet. Die Bewertung in dieser Runde wird die Fortschritte mit dem Seed Capital widerspiegeln , Die Qualität des Management-Teams und andere qualitative Einschätzungen in der Saat-Runde durchgeführt Im Allgemeinen werden die Anleger in einer Serie A Runde eine 50 Eigentumsanteil an der Firma kaufen Typische Ziele dieser Finanzierung sind, um Fortschritte bei der Entwicklung fortzusetzen, Top-Talent zu erreichen, zu erreichen Wertschöpfung Meilensteine, weiter zu validieren Produkt, initiieren Business Development Bemühungen und ziehen Investoren Interesse an der nächsten Finanzierung bei einer erhöhten Bewertung. Series B Round. Die Serie B ist in der Regel eine größere Finanzierung als die Serie A An diesem Punkt ist die Entwicklung abgeschlossen Wird das Technologierisiko beseitigt und die frühen Einnahmequellen können Gestalt annehmen. Die Bewertung erfolgt auf einer Mischung von subjektiven und objektiven Daten wie Humankapital, technischem Vermögen, geistigem Eigentum, Meilensteinen, vergleichbaren Unternehmensbewertungen und rationalisierten Umsatzprognosen Diese Finanzierung kann operative Entwicklung, Baugröße, weitere Produktentwicklung, Umsatz Traktion und Wertschöpfung für die nächste Runde der Finanzierung. Series C Round. Die Serie C kann eine spätere Finanzierung zur Verbesserung der Bilanz, bieten Betrieb Kapital zur Erzielung einer Profitabilität, zur Finanzierung einer Akquisition, zur Entwicklung zusätzlicher Produktdienstleistungen oder zur Vorbereitung des Unternehmens für den Ausstieg über IPO oder Akquisition Das Unternehmen hat heute vorhersehbare Umsatz-, Ergebnis - und EBITDA - und EBITDA-Emissionen, die den Anlegern eine breite Anzahl an Daten zur Verfügung stellen Begründen die Bewertung Die Bewertungsmetriken, wie etwa Umsatz - und EBITDA-Multiples, von vergleichbaren öffentlichen Unternehmen können zusammengestellt und auf einen ungefähren Wert abgegrenzt werden. Kapitalisierungstabellen. Kapitalisierungs-Cap-Tabellen werden verwendet, um Eigentumsanteile für jede Finanzierungsrunde zu modellieren. Eine Finanzierungsrunde kann strukturiert sein Erlauben es dem VC, eine Anzahl von Aktien zu erwerben, die auf einen bestimmten Eigentumsanteil abzielen oder alternativ eine Investitionsrentabilität eines bestimmten Dollarbetrags darstellen. Aufsatz 8 5 veranschaulicht den ehemaligen Der Post-Geld-Wert entspricht dem Vor-Geld-Wert plus Investitionen seit dem einzigen Auswirkungen der Transaktion hat auf die Gesellschaft s Bewertung ist es, seine Cash-Balance zu erhöhen Der Preis pro Aktie wird als Pre-money-Wert geteilt durch die Anzahl der Aktien im Umlauf vor der Transaktion berechnet. Exhibit A Runde 1.Die ausgehandelte Term Sheet bietet die VC eine Chance, 1 5 Million umwandelbare Vorzugsaktien zu einem Nennwert von 0 87 Aktien zu kaufen Vor dem Geschäft wird das Unternehmen 1 Million Stammaktien und 0 5 Millionen Optionen ausstehen, die alle im Besitz des Managements sind. Die vorgeschlagene Transaktion würde daher Ergebnis in 50 Besitz der Gesellschaft durch die VC sofort nach Runde 1.Exhibit B Runde 2.Suppose, dass ein Jahr später im Jahr 1, das Unternehmen hält eine weitere Runde der Finanzierung Diesmal sucht das Unternehmen 7 Millionen in Kapital Der Investor in Runde 1 beteiligt sich an dieser Runde sowie an einen neuen Investor. Hinweis, wie wir den Pre-Money-Wert für Round 2 berechnet haben. Wir haben einen Verkaufskapital auf das Ausstiegsjahr angewendet. Jahr 5 Verkäufe und subtrahierte Nettoverschuldung, um den erwarteten Eigenkapitalwert zu erzielen Ausstieg Dann haben wir diesen Wert auf das 1. Jahr zurückerstattet mit der VC-Hürdenrate Als nächstes subtrahieren wir zukünftige Investitionsbedürfnisse, basierend auf den geplanten freien Cashflows des Unternehmens, die nicht gezeigt werden, um den Post-Geld-Wert zu erzielen. Rückruf, dass negative projizierte Cashflows einen Finanzierungsbedarf anzeigen Oder Loch, das gesteckt werden muss Wir subtrahierten zukünftige Investitionsbedürfnisse, weil ohne dieses zusätzliche Kapital, kann das Unternehmen nicht erfüllen seine erwartete Betriebsleistung. Exhibit C Runde 3.In Jahr 2 hält das Unternehmen eine dritte Runde der Finanzierung, um 6 Millionen zu erhöhen, und Ein weiterer Investor wird dem Mix hinzugefügt. Hinweis: Bei der Berechnung des Pre-Money-Wertes für Round 3 haben wir den Aktienwert mit einer niedrigeren Hürdenrate abgezinst als in der Round 2-Bewertung verwendet. Dieser niedrigere Kurs spiegelt die verbesserten Aussichten des Unternehmens und höher wider Wahrscheinlichkeit des Erfolgs. Down Runden. Wenn die Pre-Money-Bewertung sinkt von einer Runde auf die nächste, weil das Unternehmen nicht erfüllt Performance-Erwartungen, die spätere Runde heißt unten Runde Ein großer Rückgang der Pre-Geld-Wert senkt den Preis pro Aktie , Macht jede große Investition von neuen Investoren ernsthaft verwässern zu bestehenden Investoren durch drastische Senkung ihrer Besitz Prozentsätze Ein Weg, um diese Verwässerung zu vermeiden ist für die bestehenden Investoren, um alle Bargeld in einem Down Round. Exhibit D Down Round. Schulieren Sie D Down Round. Suppole, dass die Pre-money-Wert sinkt von Round 2 auf Round 3 und ein dritter VC investiert einen relativ großen Betrag zu diesem niedrigeren Preis pro Aktie Hinweis, wie Investoren 1 und 2 stark durch diese Transaktion verdünnt sind, müssen Sie die Kalkulationstabelle scrollen, um die relevanten zu bringen Zellen in view. Other Überlegungen. Eine allgemeine Regel, Management ist nie unter 20 Besitz in der Firma Eine signifikante Beteiligung an der Gesellschaft ist ein wichtiger Management-Anreiz. Investoren wird fast immer verlangen, dass das Unternehmen beiseite legen zusätzliche Aktien für eine Aktie Optionsplan für Mitarbeiter Anleger werden davon ausgehen und verlangen, dass diese Aktien vor der Investition beiseite gelegt werden, wodurch die Gründer anstelle des Options-Pools verwässert werden. Für Frühphasen-Unternehmen sind VCs in der Regel daran interessiert, einen bestimmten Bruchteil des Unternehmens für einen Angemessene Investition Die Bewertung ist eigentlich eine abgeleitete Zahl und ist nicht unbedingt ein Hinweis auf die tatsächliche Wert des Unternehmens.